Seul Microsoft couvre ses investissements cloud par sa trésorerie au T3 2026

Au troisième trimestre 2026, Alphabet a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 9,1 milliards de dollars, malgré une levée de 49,6 milliards en actions et 28,7 milliards en obligations. Amazon a emprunté 48,1 milliards sur la période, portant sa dette à 173,1 milliards. Meta affiche un flux négatif de 2,1 milliards, sans nouvelle dette. Microsoft reste le seul à dégager un flux positif de 18,6 milliards, en intégrant 7,4 milliards de locations-financements dans ses 45,2 milliards d'investissements.

Les résultats détaillent les stratégies de financement : Alphabet a réduit ses rachats d’actions et augmenté sa dette à 125,1 milliards, tandis qu’Amazon mise sur l’emprunt pour financer ses 220 milliards d’investissements prévus en 2026. Meta recentre ses prévisions entre 135 et 145 milliards. Microsoft, lui, réduit sa prévision annuelle à 170 milliards en raison de retards de livraison de capacités louées à des tiers, malgré une demande client toujours supérieure à l’offre.

Ce contraste illustre une divergence dans la gestion de la trésorerie et de la dette, alors que les quatre géants maintiennent des niveaux élevés de liquidités. Les retards d’investissement chez Microsoft pourraient peser sur sa croissance, tandis qu’Alphabet et Amazon anticipent une hausse continue de leurs dépenses en 2027.